
此外,1)全球科技竞争环境变化,确定性溢价加码,可看得到业绩、有较强盈利预期的公司将更受青睐;2)监管市场化的过程中打击违法炒作的力度不减反增;3)新一轮科创产业周期开启增强业绩可验证性,纯概念类公司将进入证伪阶段。未来在成长板块估值因素中,盈利预期的权重将进一步上行。
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监管&政策周期:监管收紧,政策注重防风险2016年5月上交所发布《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》,并购重组开始收紧。2016年9月证监会发布关于修改《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》、2017年2月证监会修改定增细则,鼓励市价发行,定价基准日以发行期首日确定;创业板定增增加锁定期。
在“城投信仰、国企信仰、同业信仰、直连行信仰”之下,金融市场的风险定价体系以所有制、行业、规模为主要划分依据,企业自身的信用等级、经营风险、盈利稳定性、产业竞争优势等优劣属性在风险等级的划分中并不占据优先级。导致一部分资金无法直达融资方,过程中层层嵌套拉长了风险链条并推高了实际融资成本。科技成长类企业的常见特征为新兴、处于生命周期的相对初期阶段、稳定性偏弱但潜在回报率高,对于偏向前期的阶段和位于新兴行业尖端的公司,风险定价体系对此的覆盖尚不完善,制约处于生命周期前端的成长板块融资。
8.全面对接各行业协会和国家金融基础设施平台。对新设外资金融机构,支持其参与在京各金融行业协会并获得相应等会员资格,参与债券、基金等市场。支持其尽快接入各类清算、托管、登记、资产交易等基础设施平台。9.支持在京金融机构开展同业合作。支持在京银行等金融机构机构深化与外资金融机构合作,提供优质高效的账户开立、资金汇兑、资金托管等服务。